Las familias españolas, especialmente las que cuentan con una hipoteca variable, no dejan de preguntarse hasta cuándo mantendrá el Banco Central Europeo (BCE) los tipos de interés al 4,5%.
Después de diez incrementos en los últimos catorce meses, los expertos no anticipan más subidas en las tasas de interés. Sin embargo, tanto individuos como empresas se preguntan cuándo el Banco Central Europeo (BCE) decidirá flexibilizar su postura en medio de un escenario económico en deterioro.
En su última proyección, los expertos del BCE, liderados por Christine Lagarde, indican un estancamiento económico a corto plazo en la zona euro debido al endurecimiento de las condiciones de financiamiento, la baja confianza empresarial y la débil demanda externa. Aunque se espera un repunte del crecimiento a partir de 2024, este seguirá siendo afectado por las desfavorables condiciones crediticias y no se alcanzará la meta de inflación del 2 % hasta el tercer trimestre de 2025.
La incertidumbre ahora se centra en los próximos movimientos del BCE, que ha reiterado en varias ocasiones su compromiso de tomar las medidas necesarias para controlar la inflación. Aunque la tasa de inflación en la zona euro ha disminuido durante cinco meses consecutivos y se ubicó en el 4,3 % en septiembre, la inflación subyacente aún permanece alta, en el 5,4 %. Aunque parece improbable que las tasas de interés vuelvan a subir, muchos se preguntan cuándo el BCE relajará su política monetaria.
BCE
«Todavía es probable que veamos una disminución de la inflación y un deterioro de los datos económicos reales que eventualmente obligarán al BCE a reducir las tasas en la primera mitad del próximo año», comenta a ‘El Debate’ Tomasz Wieladek, economista jefe para Europa en T. Rowe Price. «Pero la reacción del BCE ante un aumento en los precios dependerá de la fuente de la inflación», agrega.
Dada la situación en Oriente Medio y la invasión de Ucrania, los expertos están especialmente atentos al precio de los combustibles. «Si los precios del petróleo aumentan significativamente y los gobiernos no subsidiarán para compensar los efectos, esto afectará la demanda de los hogares», señala Wieladek.
«Los hogares simplemente consumirán menos, y por lo tanto, el BCE podría adoptar un enfoque más prospectivo para alcanzar su objetivo de inflación, dando más importancia a la actividad económica en su función de respuesta. Sin embargo, si los precios del gas vuelven a subir y los gobiernos optan por proteger nuevamente a los consumidores, entonces no habrá una disminución de la demanda y el BCE se enfocaría más en la inflación», añade.
Sin embargo, Wieladek advierte sobre el riesgo de que el BCE «preste mucha más atención a la inflación y vuelva a subir las tasas» si la inflación salarial comienza a aumentar significativamente sin señales de holgura en el mercado laboral.