El dato de IPC estadounidense del mes de junio ha marcado una suerte de punto de inflexión

¿El final de las subida de los tipos de interés?: Fed y BCE toman una crucial decisión

El mercado confía en que los tipos toquen techo este mes de julio en EEUU, si bien en la zona euro podría darse un alza más en septiembre

Fed y BCE
Fed y BCE 24H

¿Se está más cerca del final de las subidas de los tipos de interés?

La Fed y el Banco Central Europeo celebran esta semana sendas reuniones de política monetaria y para ambas se espera un aumento en el precio del dinero: a la horquilla del 5,25%-5,5% en Estados Unidos y al 4,25% en la zona euro.

Esta será la ocasión para comprobar si, como espera el mercado, será el punto y final para las subidas de tipos por parte de la Fed y también la última, o la penúltima, para el banco que preside Christine Lagarde.

El alza de tipos en EEUU que saldrá de la reunión de la Fed de este miércoles 26 de julio se da por hecha. En la cita del mes pasado, Jerome Powell hizo una pausa –la primera en más de un año– y dejó sin cambios el precio del dinero, aunque avisó también de que ello no significaba haber cumplido con el objetivo de doblegar la inflación. Avanzó entonces que aún quedaban otras dos alzas de tipos en lo que queda de año, un mensaje que el mercado no asumió en aquel momento y que mucho menos lo hace ahora, a la luz de los últimos indicadores de la economía de Estados Unidos.

Jerome Powell

Jerome Powell

La publicación hace unos días del dato de IPC estadounidense del mes de junio ha marcado una suerte de punto de inflexión. Ha consolidado la idea de que las alzas de tipos están doblegando, por fin, la inflación y de que no será necesario provocar una recesión económica para lograr el objetivo de estabilizar los precios. La inflación en Estados Unidos se moderó en junio un punto, al 3%, mientras que la tasa subyacente bajó cinco décimas, hasta el 4,8%. Mientras, el país creció en el segundo trimestre el 2,3%, con el desempleo cayendo en junio al 3,56%. “Los datos recientes han reforzado nuestra confianza en que para reducir la inflación a un nivel aceptable no será necesaria una recesión”, defienden en Goldman Sachs. El banco estadounidense acaba de recortar la probabilidad que da al inicio de una recesión en los próximos meses del 25% al 20% y augura que la subida de tipos que se espera de la Fed esta semana será la última.

Un reciente sondeo de Reuters entre más de un centenar de economistas insiste en la idea de que la subida de tipos en EEUU de esta semana será la última. El recorte del precio del dinero se espera ya para 2024: los tipos podrían estar altos más tiempo de lo previsto. Aunque el mercado sigue retando a la Fed al apuntar a un primer recorte en el primer trimestre del próximo año, una bajada que en Goldman Sachs retrasan al segundo. “El impacto de los aumentos de tipos, que han sido los más rápidos en 40 años, puede tardar otros 6-12 meses en apreciarse. Sin embargo, ya hemos sido testigos de una serie de amenazas para el sistema financiero, con tres de las cuatro mayores quiebras bancarias de la historia de EEUU. Como consecuencia de la actual reducción sustancial de la inflación, el escenario de un aterrizaje suave se vuelve más probable”, defiende Greg Meier, economista senior de Allianz GI.

Respecto a la zona euro, no hay dudas sobre la subida de tipos del próximo jueves, de otros 25 puntos básicos. Aunque todo es incertidumbre de cara a la cita de septiembre, que dependerá más que nunca de los datos que se vayan conociendo. El escenario para la vuelta del verano está muy abierto, como reconocen incluso los halcones del Consejo de Gobierno del BCE. EL gobernador del banco central holandés, Klaas Knot, líder del ala dura del BCE, señaló la semana pasada que la inflación subyacente parece haberse “estabilizado” y que nuevas medidas más allá de julio son “una posibilidad, pero en ningún caso una certeza”.

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24h Economía

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