Resultado del año en el mercado español
El año 2025 ha sido intenso para la banca de inversión en España y se resume con dos nombres en la cima: JP Morgan y el Banco Santander. Según datos recopilados hasta el 19 de diciembre de 2025, JP Morgan ha liderado el ranking con 125,8 millones de euros en ingresos por comisiones derivadas de fusiones y adquisiciones, mercados de capitales y financiación estructurada, seguido por Santander con 101,7 millones de euros.
Estas cifras reflejan el papel central que han tenido estas dos instituciones en las transacciones financieras más importantes del curso, especialmente en operaciones de gran tamaño o con implicaciones estratégicas para grandes grupos empresariales. El tercer lugar, por ahora en manos de Citi con 68,8 millones, podría cambiar dependiendo de las últimas operaciones que se cierren antes de finalizar el año, ya que otros competidores como Bank of America o BNP Paribas están muy cerca en volumen de comisiones.
Qué operaciones marcaron la diferencia
La banca de inversión vive de su actividad asesorando en fusiones y adquisiciones (M&A), emisiones de acciones y deuda, y financiación sindicada. Este año, el sector ha recuperado impulso tras un arranque más lento debido a la incertidumbre global en los mercados, que afectó a la ejecución de grandes operaciones corporativas en los primeros meses.
JP Morgan ha estado detrás de varias de las transacciones más destacadas de 2025 en España, entre ellas la colocación acelerada del 7,1 % de Naturgy, la ampliación de capital de Iberdrola por 5.000 millones de euros y la operación conjunta de Neinor Homes y Aedas. Su presencia en el asesoramiento tanto del lado comprador como vendedor le ha permitido distanciarse del resto de competidores en el ranking.
Santander, por su parte, ha conseguido su posición alta gracias a su papel como asesor financiero en grandes movimientos corporativos, como la venta del negocio de Iberdrola en México, la compra de la Universidad Alfonso X el Sabio por parte de Cinven, y otras transacciones estratégicas. Su actividad ha sido especialmente relevante en el segmento de financiación y apoyo a ampliaciones de capital.
Un sector con actividad concentrada
El ranking muestra que, pese a un año con menos actividad global en fusiones y adquisiciones en comparación con ejercicios récord previos, la banca de inversión en España ha sabido recuperar volumen hacia la segunda mitad del año, impulsada por transacciones grandes y diversas. La suma de las comisiones de las 20 entidades con más actividad se sitúa en torno a 889 millones de euros, una cifra algo inferior al año anterior pero reforzada por el tirón de operaciones importantes en los últimos meses.
La concentración de ingresos en las primeras posiciones también indica que los bancos internacionales y las grandes entidades con redes globales siguen teniendo ventaja en las operaciones más complejas y transfronterizas, mientras que los bancos de menor tamaño o especialización más local cuentan con ingresos muy por debajo de los líderes.
Conclusión
La banca de inversión en España ha puesto fin a un año con una clara jerarquía: JP Morgan y Santander se han destacado como los principales protagonistas en comisiones, reflejo de su capacidad para asesorar en las operaciones más relevantes del mercado. Mientras JP Morgan ha liderado con una ligera ventaja, Santander ha consolidado su posición con participación en transacciones estratégicas.
Este liderazgo no solo muestra el peso de estas entidades en el mercado financiero español, sino también la importancia de contar con redes globales y experiencia sólida para captar y ejecutar operaciones de alto valor. Para los inversores y las grandes empresas, esto reafirma la confianza en estos bancos para asesorar en procesos complejos y de gran impacto económico.
En 2026, el desafío será si estas posiciones se mantienen ante la posible entrada de más operaciones grandes y la competencia por parte de otras firmas internacionales que están muy cerca en términos de actividad y volumen de comisiones.