La economía española ha recibido un fuerte espaldarazo de los mercados internacionales. En menos de un mes, las tres principales agencias de calificación crediticia —S&P, Moody’s y Fitch— han elevado la nota de la deuda soberana de España, situándola de forma unánime en el rango ‘A’, un nivel que no se alcanzaba de forma conjunta desde antes de la crisis financiera de 2012.
A finales de septiembre, Moody’s y Fitch se sumaron a la mejora previamente anunciada por S&P. En concreto, Moody’s elevó la calificación de España de ‘Baa1’ a ‘A3’ mientras que Fitch subió la nota de ‘A-‘ a ‘A’, ambos con perspectiva estable. Estos movimientos siguieron a la decisión de S&P, que el 12 de septiembre mejoró el rating del país de ‘A’ a ‘A+’. Con estas actualizaciones, todas las grandes agencias sitúan la solvencia de España en una posición de grado de inversión «bueno» o «alto».
Implicaciones: financiación más barata y un impulso para las autonomías
La mejora del rating soberano tiene un impacto directo y muy positivo en los costes de financiación del país. Esta triple subida refuerza la capacidad de España para financiarse en los mercados en mejores condiciones, lo que supone un alivio para las arcas públicas. La calificación crediticia es una herramienta clave para fondos soberanos, fondos de pensiones y otros inversores a la hora de medir la solvencia de un país. De hecho, tras la subida de S&P, la prima de riesgo española bajó de los 55 puntos por primera vez en 19 años.
Además, el beneficio se extiende a las administraciones territoriales. La agencia Moody’s ha anunciado la mejora de la nota crediticia de 14 gobiernos autonómicos y entidades locales como consecuencia directa de la revisión del rating soberano. Esta decisión es crucial, ya que la capacidad de financiación de las comunidades autónomas está estrechamente ligada a la del Estado, permitiéndoles acceder a crédito con menores costes de endeudamiento. En un momento clave para acometer proyectos de infraestructuras, transición energética y digitalización, esta reducción en la percepción de riesgo facilitará la obtención de respaldo financiero a largo plazo.
Las claves de la mejora: crecimiento robusto y resiliencia económica
Las agencias de calificación coinciden en señalar la fortaleza y resiliencia de la economía española como los principales motivos para la mejora. Entre los factores clave destacan:
- Un crecimiento económico por encima de la media europea: el PIB español ha superado las expectativas, con previsiones de crecimiento del 2,7% para 2025 según Fitch y una expansión que supera a la de otras grandes economías de la eurozona. Este dinamismo se apoya en la fortaleza de la demanda interna.
- Mejoras en el mercado laboral: la recuperación del mercado laboral ha sido un pilar fundamental. Las agencias valoran positivamente que la oferta laboral se verá aliviada por los flujos migratorios netos positivos y los incentivos para prolongar la vida laboral.
- Un sector exterior sólido y diversificado: las exportaciones de servicios, cada vez más diversificadas, han contribuido al buen comportamiento económico ante un panorama de incertidumbre con respecto a los aranceles. Además, las recientes ganancias de productividad y los precios de la energía relativamente bajos han impulsado la competitividad.
- Fortalecimiento del sector bancario y desapalancamiento: las reformas estructurales de la última década han permitido un fuerte desapalancamiento del sector privado y un fortalecimiento del sector bancario, lo que aumenta la resiliencia de la economía.
- Contención de la deuda pública: aunque las agencias señalan que los esfuerzos de consolidación fiscal han sido «limitados», España ha logrado reducir el peso de la deuda pública sobre el PIB al 103,5%, un ratio inferior al de otras economías como Francia (114,1%) o Italia (137,9%).
Reacción del Gobierno: «Un triplete insólito»
El Gobierno ha celebrado la noticia como una clara señal de confianza en la economía española. El ministro de Economía, Comercio y Empresas, Carlos Cuerpo, calificó la triple mejora como «un triplete insólito». En sus redes sociales, destacó: «Alcanzado una calificación A en todas las agencias, el rango alto, lo que visibiliza la confianza en la solidez y las buenas perspectivas de nuestra economía».