El retorno del riesgo de crédito: por qué los defaults importan más que los tipos
Durante gran parte de la última década, el análisis financiero estuvo dominado por una variable casi única: el nivel de los tipos de interés. En un entorno de liquidez abundante y costes de financiación reducidos, el riesgo de crédito pasó a un segundo plano. Sin embargo, el cambio de ciclo monetario está alterando esta dinámica. A medida que las condiciones financieras se endurecen y los
La desaceleración silenciosa del consumo en Europa
En los últimos trimestres, el consumo privado en Europa ha mostrado una pérdida progresiva de tracción. No se observan caídas abruptas ni colapsos generalizados, pero sí una moderación persistente que pasa desapercibida en los indicadores agregados. Esta desaceleración silenciosa resulta clave para entender el momento económico actual. A diferencia de episodios anteriores, el ajuste no se manifiesta
La tentación del corto plazo: por qué las reformas estructurales siempre se posponen
En prácticamente todas las economías avanzadas existe un diagnóstico compartido sobre la necesidad de reformas estructurales. Mercados laborales más eficientes, sistemas fiscales sostenibles, educación adaptada al cambio tecnológico o marcos regulatorios más competitivos figuran de forma recurrente en informes y recomendaciones internacionales. Sin embargo, el paso del diagnóstico a la acción
Venture Capital y Private Equity: cómo el capital aprende a invertir cuando no hay precios
Durante décadas, los mercados financieros cotizados han sido el espacio central de asignación de capital. La existencia de precios continuos, liquidez y consenso informacional permitió delegar en el mercado gran parte del proceso de valoración. Sin embargo, en los últimos años, una proporción creciente del capital global se ha desplazado hacia el venture capital (VC) y el private equity (PE),
Los errores recurrentes de los economistas: cuando el modelo sustituye a la realidad
La economía moderna dispone de herramientas analíticas cada vez más sofisticadas. Modelos matemáticos, bases de datos masivas y métodos econométricos avanzados permiten estudiar fenómenos complejos con un nivel de precisión impensable décadas atrás. Sin embargo, esta sofisticación convive con errores recurrentes que se repiten a lo largo del tiempo. Estos errores no suelen deberse a fallos
El mercado del petróleo en la política global: precios que ya no responden solo a la oferta y la demanda
Durante gran parte del siglo XX, el mercado del petróleo se interpretó principalmente a través de la oferta y la demanda físicas. Producción, consumo, inventarios y capacidad ociosa explicaban la mayor parte de los movimientos de precios. Sin embargo, en el contexto actual, esta lectura resulta insuficiente. El petróleo se ha convertido en un instrumento político y estratégico, donde decisiones